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國人布局3％ A股飆漲沒跟上

作者：記者呂清郎╱台北報導 | 中時電子報 – 2014年12月30日上午5:50
工商時報【記者呂清郎╱台北報導】

人民銀行十一月下旬降息、滬港通啟動，此外內資踴躍進場，大型股受惠政策領漲、中小型股輪漲，再加上人行釋出兩兆元人民幣資金，帶動中國股市拉出長紅，保德信投信投資長黃時彥認為，短線中國股市投資氣氛樂觀，長線值得期待，投資人宜檢視目前投資組合裡的A股純度並逢低布局。

根據投信投顧公會10月底資料，國內基金總規模約2兆，其中投資在A股的總規模僅590億，顯示投資人在投資組合裡持有A股的比重不到3％，比照中國股市佔全球股市市值比率7.2％，台灣投資人在A股的比重明顯不足，2014年A股飆漲也明顯錯失漲幅。

黃時彥指出，中國11月意外降息，歷史經驗顯示，各國降息後股市的反應就是上漲。第四季以來中國A股漲幅超過三成，名列全球股市冠軍，但近期波動幅度增大，反應股市短線衝高後市場人氣回籠與大量換手的結果，就長遠來看，中國股市仍有表現機會，投資人應該趁市場波動時把握逢低進場布局的機會。

保德信中國品牌基金經理人楊國昌表示，中國股市向來屬於政策市，當局積極推動改革政策，有利重燃投資人對陸股熱情，且改革行情觸發帶動的都是大波段漲幅，即便投資人錯失陸股先前反彈，仍有機會搭上主升段列車，投資人若想更深度布局中國，可以首選A股純度高的基金。

楊國昌強調，投資A股純度較高的基金，因為直接投資中國A股，積極操作、靈活配置，在中國股市強勁反彈下，較能跟上市場脈動。隨著內地及滬港通國際資金進場，中國股市急漲後仍具相當成長空間。

保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，中國提前降息對於股市為利多解讀，加上滬港通啟動，外資、散戶買入大型股更為容易。本波大型股、週期性股票上漲，主要是籌碼及利率成本降低所帶動，但中國經濟實體長期增長，仍有賴於技術升級和內需成長，中小企業有望直接受惠，因此近期大小型股出現輪動現象，投資人在布局受惠於政策的大型股之外，也不宜輕忽中小型股能反應新經濟結構成長改革的投資機會，特別是目前中國股市評價偏低，獲利樂觀，長期發展仍有想像空間。

黃時彥表示，保德信投信2015年市場展望重心放在中國，尤其看好股票潛在收益相對突出，若投資人能拉高A股相關比重，有機會提高投資組合未來整體預期報酬率。中國人多、問題也多，不過就風險事件諸如地方債、GDP放緩等議題來看，都是市場已知的變數，股市評價已相當程度隱含並反應這些風險因素，目前投資人進場買A股的風險反而不高，反而要留意的是選股。

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