| 開發金今年獲利續揚；市場關注銀行續轉型績效 |
2015/05/07 10:10 MoneyDJ新聞 2015-05-07 10:10:22 記者 蕭燕翔 報導
看好銀行獲利貢獻提升與證券受惠滬港通題材，開發金(2883)今年獲利還有持續揚升實力，法人預期，全年股東權益報酬率將有上看6.5%以上實力，稅後獲利將從120億元起跳，再創2007年後新高；未來隨著對核心事業的資本將更有效配置，預計有助提高獲利穩定性與能見度，而長期股價淨值比也將逐步向銀行金控靠攏。
受惠外資買盤加碼與滬港通想像，開發金(2883)股價自4月下旬以來上漲17%，是金融股的領漲族群。而開發金目前有三個核心事業群，包括銀行、證券及直接投資業務，第一季三個事業群佔金控的獲利比重各為56%、24%及20%，也是首次來自銀行的獲利比重過半。
而自去年下半年起，開發金對外主打的題材，就是提高獲利能見度與股東權益報酬率的轉型題材，其中擴大商銀規模是轉型的重要策略之一，因而去年9月正式併入萬泰銀，成為首季銀行獲利占比可過半的主因。今年5月再度完成開發工銀原銀行相關業務的營業讓與後，凱基銀資產與淨值大幅提升至5,589億元及569億元，接下來經營團隊的重點，一方面將擴大商銀業務量，一方面則降低資金成本，擴大利差。
至於，開發金團隊在三個事業群規劃的部分，凱基銀目前台幣的資金成本約90基點，自接手以來的調整已讓該數值下滑超過10點，接下來續降資金成本的策略包括擴大個人戶存款規模、提高活存比、吸收同集團凱基證的證券交割戶等，最快一年內資金成本可再降至60-70基點。外幣則期許靈活運用OBU與中小企業戶的現金管理優勢，將資金成本由目前125基點降至100基點。如此一來，存放利差將可有效自現階段的2.2%擴大。
證券方面，開發金旗下的凱基證券，首季海外獲利占比已達34%，其中主力的凱基證(香港)，近年經紀業務市佔率的複合成長率超過兩成，目前市占率規模為1.2-1.5%；融資業務的年複合成長更達40%以上，目前餘額在5-7億美元間。在今年4月港股日均量已較去年均量成長2.85倍下，凱基證成為滬港通的最大受惠者。接下來海外的成長重點還包括新切入的新加坡市場，在市場也高度期待滬星通有望上路下，凱基證將扮演帶領星人進入大中華市場的管道，長期受惠。
至於直投業務，開發金旗下的開發工銀已改制為創投，並拓展資產管理業務，光是現有5檔管理基金，一年即可收取超過5億台幣的管理費，是直投業務的穩定收益來源。未來直接投資事業群將持續降低自有資金的投資餘額，減至開發金淨值的兩成，而釋出資金將上繳金控轉對銀行與證券增資，也成為未來每年穩定配息的基礎，甚至向外啟動併購。
開發金去年底每股淨值11.4元，目前股價淨值比約1.1倍。法人認為，在股價已收復淨值下，接下來關注重點將在商銀的獲利成長性，以帶動股東權益報酬率進一步拉高，也會是股價淨值比再度拉升與否的關鍵。 |
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