| 債市點評：先行指標有所企穩 政策支持依然可期 |
鉅亨網新聞中心 (來源：和訊網) 2015-05-25 11:54
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2015 年5月21 日,匯豐銀行(hsbc)與英國研究公司markit group 聯合公布的數據顯示,2015 年5月匯豐中國制造業采購經理人指數(pmi)預覽值為49.1, 低於預期的49.3,4月終值為48.9。分項當中,pmi 產出指數48.4,pmi新訂單指數49.3,pmi就業指數49。
五月匯豐pmi預覽指數較四月終值回升0.2 個百分點至49.1,但仍低於此前市場預期的49.3,繼續處於枯榮線下方。從環比維度看,五月匯豐pmi指數有所改善,顯示前期穩增長政策正在逐漸發酵,但從絕對值角度看,五月匯豐pmi 指數依然位於年內次低點,顯示目前企業的經營信心依然不足。
五月匯豐pmi預覽指數分項中的產出指數大幅下滑1.6個百分點至48.4,年內首度位於榮枯線下方。受需求持續萎縮的影響,企業主動加大生產的意愿有所下滑。五月匯豐pmi新訂單指數回升0.6 個百分點至49.3,仍處於枯榮線下方, 顯示需求雖然有所好轉但仍然情況不佳。就業方面,五月匯豐pmi就業指數繼續小幅反彈,較四月回升1.2個百分點至49,雖然仍處於枯榮線下方,但該數據顯示目前就業壓力正在持續緩解。
從其余分項來看,新出口訂單本月再度跌回枯榮線下方,外需的狀況再度惡化。其他國家經濟復甦以及貨幣政策的不確定性導致目前出口前景並不明朗,未來出口很難形成趨勢性變化。價格指數方面,近期物價指數逐漸走穩,出廠價格和投入價格指數雖然仍在萎縮,但狀況已較前期有所好轉。庫存指數方面,五月原材料庫存狀況略微好轉,而產成品庫存仍在加速下滑,顯示企業去庫存仍在繼續。
五月匯豐pmi 指數在前期持續下滑后有所企穩,我們認為這主要是由於2015 年以來一系列穩增長的政策發力的結果。但從目前的大環境來看,通縮的隱憂尚未消除,投資增速仍處於下滑當中,需求狀況亦沒有明顯的改觀,未來經濟復甦仍須更多的政策支援。 |
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